人民币十年贬值18% 为何香港保险能成为货币避风港

Tracyrat

2025年2月底，当人民币兑美元汇率在7.25的高位震荡时，一组数据让投资者心惊：过去十年，人民币对美元汇率从2014年的6.12贬值近18%。



然而打开港币走势图，另一个画面令人震惊——美元兑港币汇率已在7.75至7.85区间稳定运行42年，这种教科书级别的稳定性，正让香港保险市场成为全球资本的"安全岛"。


PART 01

联系汇率制度如何筑起货币防火墙





图片来源于网络：联系汇率制度

1983年10月17日，香港金管局宣布实施联系汇率制度，将港币与美元汇率固定在1:7.8。

双向套利机制构成了第一道防线。当港币升值触及7.75强方保证时，金管局会向银行抛售港币收购美元；若贬值触及7.85弱方保证，则买入港币放出美元。
2022年美联储激进加息期间，香港金管局曾在两个月内抛售2100亿港元外汇储备，硬生生将汇率稳定在7.85关口。
更关键的是货币发行锚定机制。香港的基础货币发行完全以美元储备为基础，每发行7.8港元就必须有1美元外汇储备做支撑。
截至2025年9月，香港外汇储备规模达4120亿美元，相当于基础货币的1.8倍，这种"超额抵押"模式让做空港币的投机者屡屡折戟。

图片来源于网络，联系汇率制度下的历史
历史已经验证这套制度的韧性。从1987年股灾到1997年亚洲金融风暴，从2008年次贷危机到2020年新冠疫情，每当全球市场剧烈震荡，港币汇率都像定海神针般纹丝不动。
PART 02

为什么港币选择锚定美元而非人民币？




"既然香港是中国的特别行政区，为何不与人民币挂钩？"这是很多内地投资者的疑问。答案藏在香港的国际金融中心基因里。

作为全球最大的离岸人民币市场，香港日均外汇交易量达5000亿美元，其中80%以美元结算。如果与人民币挂钩，意味着要放弃自由兑换政策，这相当于切断香港金融市场的生命线。

自由兑换优势带来了实实在在的便利。在香港，企业可以直接用美元、欧元、日元等13种货币开设账户，资金跨境流动无需审批。这种"无外汇管制"环境，让香港成为中资企业海外融资的首选地——2024年香港IPO募资额中，85%来自美元计价的股票发行。

监管差异也形成了天然区隔。香港保险业监理处采用"风险为本"的监管模式，允许保险公司将70%以上资金配置于海外资产；而内地保险公司投资境外资产的比例不得超过总资产的15%。这种监管差异，让香港保险产品能在全球范围内捕捉投资机会。
PART 03

美元保单为何成为财富保险箱




打开香港保险公司的产品手册，一个现象十分突出：90%以上的储蓄型保险以美元计价，港币保单占比不足10%，人民币保单更是罕见。这种"美元偏好"背后，是全球化资产配置的必然选择。

美元的国际储备货币地位无可替代。

全球贸易中60%以美元结算，各国央行外汇储备中美元占比达58%，这种"美元霸权"让它成为避险首选。2022年美联储加息周期中，美元指数上涨20%，而同期黄金仅上涨3%，充分证明了美元的避险属性。

对投资者来说，美元保单相当于内置汇率对冲功能。

假设一位内地投资者2014年购买10万美元香港保险，当时汇率6.12，成本61.2万元人民币；2025年2月底退保时汇率7.25，仅汇率收益就达11.3万元，年化收益1.6%。这还没算保险本身的投资回报。

香港保险的全球投资能力更令人瞩目。

友邦保险2024年财报显示，其投资组合中42%配置于美国股票和债券，23%在亚洲其他市场，18%投向欧洲房地产。这种"不把鸡蛋放一个篮子"的策略，使其过去十年年化收益率稳定在6.5%-7.5%区间，远超内地同类产品。
PART 04

降息周期下的收益密码




2025年美联储开启降息周期后，全球资本市场迎来狂欢。香港保险的跨周期投资策略开始显现威力——保险公司提前布局的美国国债、高股息股票和优质REITs，在利率下行周期中价格持续走高。

数据显示，香港储蓄型保险的预期回报率普遍在4.5%-5.5%，是内地银行理财收益率的2倍以上。

这种收益差距来自三个方面：更低的费用率（香港保险平均费用率1.2% vs 内地3.0%）、更广的投资范围（可投全球200多个市场）、更长的投资周期（保单锁定期通常15-20年）。

写在最后

在目前美元降息的背景下，全球资本市场处于活跃的状态，面向全球投资的香港保险则可从中牟取更多的红利，因此也可提供远超境内理财产品的稳定回报。而稳定的货币环境和高红利回报，使得香港保险产品成为了海内外投资者的首选。

香港保险市场以其独特的货币稳定性、高红利回报和国际化的市场环境，在全球保险市场中占据了重要地位。然而，国内投资者在选择保险产品时，还是应充分考虑香港保险市场的优势和潜在风险，结合自身的规划再做出明智的决策。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

THE END

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