美元降息前:投保香港保险的十年战略窗口

KevinUnani

北京时间周四凌晨03：00，美联储在结束两天的政策会议后将宣布最新的利率决定，并发布货币政策声明。半小时后，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。



根据CME“美联储观察”，美联储本周降息25个基点的概率为87.6%，维持利率不变的概率为12.4%，预计其关键利率将下调至3.5%-3.75%的区间。根据美国劳工统计局的数据，美国就业市场已显现疲软迹象，招聘增长趋于平缓，零星数据显示裁员正在加速，这些都成为美联储预期降息的关键因素。

在降息落地之前，港险已迎来了年度最佳、也可能是未来五到十年的“投保黄金窗口期”，之前已经和很多行动力强的朋友们交流过了。这里再给大家总结下思路：

一、把握中美利差进行投资的最后时刻

目前，根据10年期国债收益率及政策利率计算，中美仍保持1.5%-2%的利差，但已较以往的3%水平大幅缩窄。在利率下行通道已然明确的背景下，当前的时点，将是境内投资者利用低成本货币赚取高定存收益的最后时间窗口。在此背景下，保险类产品无疑是锁定境外长期稳定收益、抵御未来宏观市场不确定性、实现全球资产一键式投资的最便利的工具。

回看历史，上世纪90年代日本经济泡沫破灭后进入长期低利率环境，日本的“渡边太太”们抓住核心机遇，采取 “借鸡生蛋” 的套息交易策略，以极低利率从银行借入日元，兑换成境外高利率货币，或投资于具有高预期收益的境外保险等资产，以赚取稳定利差，高峰时刻贡献了东京外汇市场三分之一的交易量。渡边太太们的全球化资产配置思路值得境内投资者学习，而保险是普通人最便捷的复制方式。



二、抓住汇率红利窗口期

美联储降息后，人民币对美元汇率近期冲到年内高点，给投保港险（多为美元保单）送了个“意外惊喜”—— 换汇成本降低，相当于 “投保直接打折扣”，但一旦境内央行跟随释放流动性，这个窗口随时可能会关闭。



如图，人民币兑美元已年内上涨4%，现在入手境外保险资产，相当于“用当下的低价，锁定未来的美元资产”，越往后拖，成本可能会越高。

三、高预缴保证利率及顶格优惠

香港实行联系汇率制度，本地利率跟着美联储走，保险公司资金成本一旦降低，优惠自然就少了。

预缴优惠简单来讲就是，你提前支付未来几年的保费，保险公司将根据特定的利率向你支付保证利息，等于你在保险公司存了一笔高息存款。

11月起周大福等保司就已经开始下调预期利率，12月各保司依旧在持续下调。根据目前收到的准确消息，不少产品2026年1月1日起将正式下调预缴利率甚至停售，将直接影响短期成本与长期收益。



目前，在12月31日前完成投保，依旧可以锁定最后一波有吸引力的费率优惠，对追求长期财富增值的普通人而言，这不是简单的降低了资金成本，而是未来数十年复利收益的起点。

错过这次，下次再遇到这么高的利率，可能要等一个经济周期（5-8 年）。

此外，在高息进入尾声的情况下，叠加年底业绩结算，各大保司均推出了顶格的产品优惠力度，包括首年及次年产品折扣等，这些优惠很可能在降息进入快车道后难以再现。

四、融资成本不断下行

保费融资的核心逻辑是赚取美元借贷利率和保单增值率（年化预期6.5%）之间的差额，而降息周期会让这个“利差空间” 持续扩大。

9 月美联储首次降息后，香港金管局已将基本利率降至4.5%；随后美国10 月29 日再次降息，香港金管局紧接着在10 月30 日同步将基本利率下调至4.25%。保费融资利率也同步走低，相较上半年5% 以上的高位，9 - 10 月港元保费融资利率多维持在4.3%-4.9% 区间，部分银行优惠利率甚至低至3.25%。若12 月美联储第三次降息落地，香港金管局大概率会继续下调基本利率，保费融资成本也可能随之继续下行。

储蓄险的预期分红率在投保时即明确，而降息周期中市场利率下行，反而凸显了保单“长期稳健收益” 的稀缺性。

五、年底换汇额度即将清零，后续换汇存在不确定性

2025年个人年度5万美元便利化购汇额度即将在12月31日清零，未使用的额度无法结转至2026年，提请各位注意。

此外，2025年11月28日，人民银行官网发布《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》，明确自2026年1月1日起，单笔人民币5000 元或外币等值1000 美元以上的境外汇款，需核实汇款人身份，后续个人换汇实操将存在不确定性。

哪些类别的境外保险具备投资功能

一、香港储蓄分红险

属于“保障+ 储蓄”双重属性产品，以长期稳健增值为核心。其收益来源为保险公司的投资分红，预期年化收益可达6.5%。这类产品除了具备可灵活提领、长期复利增长及多元货币配置功能（港币、美元、人民币均可投保）等优势外，还因为香港的特殊监管优势，具备风险隔离、税务优化、定向传承等高净值人群急需的功能。

二、分红型杠杆寿险


该类产品以寿险保障杠杆为主要特色，投保人缴纳保费后，保险公司一方面给予数倍甚至数十倍的寿险杠杆，另一方面保单现金价值也可拥有年化预期3.0-4.5%的增长；同时，投保人可利用保单融资进一步放大回报，最高回报可至10%左右。与境内杠杆寿险相比，香港寿险的保费约低40%，且加上分红后，时间越长，赔偿金额越高，保障与传承属性非常突出。

三、IUL指数型万用寿险


指数型万用寿险简称IUL（Indexed Universal Life），是一款账户型派息类产品，产品收益与特定的股票指数相关，如常被提及的标普500指数。

而与直接追随指数涨跌的投连险不同，IUL万用寿险则下设保底Floor，上设封顶CAP，保障资金更健康平稳的流动，适合追求股市活动又担心本金亏损和无暇管理的客群。

举个例子，若某款IUL产品挂钩标普500指数，保底利率为0%，封底利率为10%，则：

①对应的标普500指数收益下跌至-5%，IUL万用寿险的账户收益将提供0%派息，不会损失本金；

②对应的标普500指数收益上涨至15%，IUL账户受封顶10%的上限利率，则派发10%的息率；

③对应的标普500指数收益在IUL派息范围区间，如8%，IUL账户收益则以实际派息率8%派发。

IUL除了具备境外寿险常见的高杠杆（最高可达数十倍）、税务优化、传承规划等优势外，还具备了股市下行时的保本收益、长期回报弹性（S&P500 历史年化收益率8-10%）、以及可选择跟踪股指的灵活性等。据LIMRA统计，2024年美国IUL总保费以38亿美元再破新高，已成为美国寿险第二大品类；2025年3月，IUL也正式被香港保监局准予发售。


四、产品对比与适用人群

保险类别	收益来源	灵活性	预期收益率	税务与传承	适用人群
储蓄分红险	投资分红 + 保证利率	可提领、可贷款	6.5%	稳健传承、资产底仓	保守型投资者、长期理财规划者
分红型杠杆寿险	分红复利 + 保费杠杆	中等	3-4.5%，额外提供数倍至数十倍的寿险杠杆	适合保费融资、财富延续	企业主、家族信托客户
IUL指数型万用寿险	指数收益（设有Cap/Floor）	高，可调保额与保费	跟踪不同市场指数波动，最高可达7-8%	贷款免税收益、传承灵活	高净值人士、全球资产配置客户

总结

美联储降息是全球经济变化的重要信号。对于投资人士来说，香港保险不仅能应对短期美联储降息变化，还能提供全球化、长期化、多元化的资产配置方案，是个非常不错的选择。

抓住年度港险最佳“投保窗口期”，提前锁定相对较高的利率水平，让财富稳稳落袋为安，是当下低息环境里每个普通人都应该做的事。

在纷繁复杂的数百种香港保险产品里，以储蓄险构建长期底仓，以杠杆寿险保障身价与传承，以IUL释放免税现金流与指数增长潜力，发挥不同产品的相对优势，是配置的关键。

作者在这里也准备了一些产品案例（下图），欢迎联系我，早日做好规划。



作者简介：

资深跨境财富私享顾问，深耕境外保险、全球基金、家族信托及高端移民领域，拥有十余年投资及上百亿资产配置经验，CFA及CAIA持证人。在瞬息多变的全球化环境中，为高净值客户及企业主量身定制资产隔离、稳健增值与家族传承方案，护航客户全球财富布局与生活规划。

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