香港保险储蓄分红保单:取之不尽、用之不竭?(二)诺贝尔经济学家的智慧

Tracyrat

一个成功的投资者，85%归功于正确的资产配置，10%来自于选择投资目标的功力，5%必须靠上帝的保佑。

-威廉·夏普（William F. Sharpe），美国经济学家，1990年诺贝尔经济学奖得主。在上一篇文章里我们回答了一个被反复质疑的问题：香港储蓄分红保单长期稳定提取甚至永续提取，逻辑是否站得住呢？结论是永续提款不是奇迹，而是在长期统计下的高概率事件。有读者的疑问是：我认可70%股票+ 30%债券的投资配置比例。我自己来操盘和交给保险公司的差别在哪里？全球分散和在一个市场里折腾，有本质区别吗？这就要再次引用巴菲特爷爷在2013 年致伯克希尔·哈撒韦股东的信中提到的资产配置策略，他强调：

被动投资、广泛分散以及低成本的重要性“广泛分散”，是一个非常高级的资产配置方法。今天咱们把这事说透，你就更加明白香港储蓄分红保单的价值了。资产组合的收益和风险

组合预期收益率= （资产 A 占比 × A 预期收益率）+ （资产 B 占比 × B 预期收益率）。A和B的相关性不会直接改变组合的预期收益率的计算方式，而是会影响风险！风险是实际收益和预期收益的偏差，比如预期赚7%，结果亏了 3%，这个偏差就是风险。当我们的资产全部集中在一个行业、一个地域时，不怕单一资产波动，最怕所有资产一起波动。一荣俱荣、一损俱损。所以，资产间的相关性越低，风险分散效果越好。为什么“全球分散”比“本地分散”更好

有读者会说：我在本地也能分散啊，买只地产股再买只科技股，不也是跨行业吗？为啥要搞全球配置？因为，国家或地区层面的风险是个人最难规避的系统性风险。

政策风险 汇率风险 利率周期 金融监管 经济结构转型

这些因素对同一个国家/地区的资产影响往往是同步的。就像2020年疫情初期，A股不管是地产股还是科技股，都跟着大盘跌；2008年金融危机时，美国的股票、债券也一起承压。而全球分散的意义在于：- 不同国家的经济周期不同步：中国在稳增长的时候，美国可能在抗通胀，两边资产的涨跌节奏自然不一样；- 不同货币的走势不同：人民币波动时，美元、欧元可能在走强，多币种配置能对冲汇率风险；- 不同市场对同一事件的反应不同：比如某国政策收紧，可能让当地股市跌，但全球其他市场的影响微乎其微。跨国家、跨币种配置，能大幅降低资产之间的相关性。


普通投资者的痛点：懂道理，却做不到

看到这，可能有人会说：全球分散我懂了，自己买海外股票不就行了？现实中普通投资者的问题不是不懂理念而是执行不了。面对下面一堆海外资产，你真的能搞定吗？

能坚持持有10年以上吗？多数人涨一点就卖，跌一点就慌；能扛住短期波动吗？比如海外股市一天跌50%，你会不会连夜割肉？能准确调整配置吗？什么时候该加股票、减债券，什么时候换币种？

人性的弱点才是最大的敌人。而香港储蓄分红保单的价值恰恰是帮你绕开人性陷阱
香港储蓄分红保单：把全球分散投资做成傻瓜式系统

资产层面：全球撒网，不赌单一市场

保险公司的投资团队会把你的钱分散到全球股票、债券、不动产等多种资产里，既不依赖中国市场，也不押注美国股市。目标不是某类资产赚翻倍，而是整个组合风险可控，稳稳增值。下图是保诚分红基金的投资组合。靠个人绝不可能做到在全球有如此高分散的资产配置。

货币层面：多币种，抗住汇率波动多元货币的储蓄保单支持美元、港元、人民币、英镑等多种货币投保和转换。不管未来哪种货币走强，你都有备选项，长期来看更抗通胀。

行为层面：反人性设计，帮你管住手这是最关键的一点，不需要你择时、换仓，也不用你盯盘。保险公司的资管团队会完成资产再平衡，哪怕市场暴跌，也不会让你因为恐慌而做出错误决策。强制长期投资的设计，恰恰是复利最需要的土壤

时间越久，提取金额越大

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