都说香港保险收益能到6.50%,那它的分红实现率到底行不行?

Tracyrat

大家好，这里是帮大家打破信息差的小好。

当很多朋友第一次了解到，内地与香港分红险的预期收益差距时，往往都会一愣——一边是3.2%左右，另一边却能达到6.5%上下，相差几乎一倍。

于是很自然地，大家心里都会冒出一个疑问：

是不是内地演示得保守，反而更容易达成？

香港演示得那么高，会不会分红实现率反而很差？

今天，我们就来聊聊这个话题。

而且，我们不只空谈道理，还要拉出数据——专门挑选四家同时在两地经营、市场占有率很高的保险公司，看看它们在“自己家”两个市场里，分红实现率到底表现如何。

不过在对比之前，咱们得先弄清一个关键点：

内地和香港对于“分红实现率”的计算方式，其实是不一样的。



两地分红实现率的不同

内地的分红实现率，是按年度单独计算的。

公式很简单：

当年实际派发红利 ÷ 当年计划书演示红利 × 100%

比如今年计划书上演示分你1万块，实际派了9000，那么今年的实现率就是90%。

但要注意，这仅代表这一年的情况，所以看内地产品时，我们得连续多看几年甚至更长时间的数据，才能判断其分红稳定性。

香港的分红实现率，则是累计计算的。

公式是：

历年实际派发红利总和 ÷ 历年演示红利总和 × 100%

也就是说，它看的是一张保单从生效到现在，总体是否达成了当初的承诺。

举个例子，一个产品2021年发售，预计22年分红10000，23年分红20000，24年分红30000。

实际是22年分了8000，23年分了18000，24年分了30000。

那2024年的分红实现率就是56000/60000=93.3%。

因此，香港的产品我们尤其要关注那些公布十年以上数据的“老保单”，它们经历过不同经济周期，累计金额也更大，更能反映保险公司的长期兑现能力。

了解这个背景后，咱们就来看看四家公司在两地的实际表现。



两地保司分红实现率对比
小好挑选了四家热门的保险公司，它们分别在内地和香港都有发布产品。

其中包括国寿、友邦、太平和太平洋。

其中国寿、太平洋人寿、太平人寿属于老七家，截至今年第三季度，内地保费收入都突破千亿。



友邦人寿保费稍微低一些，截至今年第三季度保费收入是728亿，但是也排进了前十。

而在香港保险市场，占有率最高的保司是友邦人寿。



今年上半年总保费达111亿港元，在非银系保司中排第一。

国寿上半年总保费78亿港元，排名第三。

太平人寿和太平洋人寿则排名前十五名。

表现都还不错。

接下来，我们来看下这四家保司的内地和香港分红实现率对比。
一、中国人寿：两地长期表现接近，香港波动更小

在内地，国寿公布了106款产品过去12年的分红情况。



在2021年之前，除了2018年平均实现率76%之外，其余年份大多超过100%，2014-2016年甚至达到120%-130%的高水平。

不过2022年后受监管“限高”影响，实现率明显回落，2023年平均仅35.34%，2024年略有回升至54%。

但如果拉长时间看累计实现率，106款产品中有51款超过100%，整体平均值约90%，长期来看并不差。

在香港，国寿公布了65款产品，数据跨度十年以上。



实现率普遍落在70%-90%区间，最低60%、最高109%，周年红利平均值82.2%，终期红利则全部100%达成。

36款十年期以上保单的平均实现率为85%，波动较小，表现稳健。

小结：

国寿在两地长期累计实现率都在90%左右，说明其具备一定的分红兑现能力。

区别在于内地近几年受政策影响波动较大，而香港版本则显得更平稳。
二、友邦保险：两地均属“优等生”，内地近年仍显韧性

内地友邦公布了95款产品过去10年的数据。



在2015-2022年不限高期间，除极个别产品外，几乎所有年度实现率都超过100%，年均甚至达到120%左右，表现突出。

即便在最近两年“限高”环境下，其平均实现率仍保持在74%-77%，明显高于行业多数公司。

香港友邦共有63款产品披露数据，实现率最低64%、最高169%，平均为93%。



其中周年红利平均89%，终期红利平均102%。38款十年以上保单平均实现率86%，整体波动控制得不错。

小结：

友邦在两地都展示出较强的分红实现能力与意愿，尤其是在内地近年普遍承压的背景下，其实现率仍维持在较高水平，实属难得。
三、太平人寿：风格稳健，两地表现高度一致

在内地，太平过去11年的数据可谓“规整”：



2014-2022年间，除个别年份实现率144%外，其余几乎清一色100%，完全贴着演示走。

近两年受限高影响，实现率维持在36%左右，属于严格按监管上限执行。长期累计实现率平均值约90%。

香港太平目前公布14款产品，除了1款为98%以外，其余全部在100%-103%之间，长期表现同样稳定。



小结：

太平给人的印象就是“稳健派”，不管在哪个市场，都倾向于按计划兑付，波动小， predictability（可预测性）很高。
四、太平洋保险：内地近年有所回调，香港初显稳定

内地太保公布了113款产品过去7年的数据，分现金分红与保额分红两类。



2019-2022年不限高期间，现金分红平均实现率在90%-100%之间，保额分红平均值91%。

近两年受限高影响，现金分红产品平均实现率回落至50%左右。

另外保额分红也是同样的情况，这两年有下滑。



保额红利平均值是91%；终了红利平均值是76%。

不算很优秀，但作为大保司还说得过去。

香港太保由于2021年才开展业务，目前只有4款产品、两年数据，实现率均为100%，样本虽少但开局平稳。





香港保险分红实现率为什么更稳定

看到这里，你可能会发现：

咦，原来同一家公司在香港的产品，不仅预期收益更高，实现率也并不差，甚至在某些阶段比内地版本更稳定。

这是为什么呢？

核心原因在于投资标的与策略的不同。

香港保险公司资金可全球配置，能够灵活布局美债、美股、欧洲及亚洲市场的优质资产，还能参与一些高收益的私募类项目。

比如国寿海外2024年的投资组合中，固收类资产占比高达80%，其中主要投向美国国债和发达市场信用债——光十年期美债收益率就有4%以上，这为分红提供了扎实的收益基础。

而且，香港保险公司并非一味追求高风险高回报，大多数依然以稳健型资产为主，只不过因为能接触到收益更好的全球资产，所以整体收益空间更大。

反观内地，监管近年推出“限高”政策，要求保险公司在产品演示时采取更保守的假设，同时在实际分红时也控制上限，导致短期内实现率数据出现较明显回调。

但这不一定是保险公司投资能力变差，更多是政策引导下的结果。



写在最后

首先，分红实现率只是一个参考维度，它代表这家公司过去是否愿意、并且有能力兑现承诺，但并不直接等于你将来能拿到多少收益。

其次，不管是选内地还是香港保险，都建议你：

看长期数据——尤其是跨越牛熊周期的十年以上实现率；

对比同类产品——别只看一家，多找几家公司同期、同类型产品的实现率对比；

结合自身需求——如果你追求稳健、方便，内地保单也有其优势；如果看重长期收益潜力、资产多元化，香港保单值得纳入考虑。

保险归根结底是长期承诺，挑选时不必只看演示数字的高低，更要关注保险公司是否透明、历史是否经得起检验、投资策略是否清晰稳健。

保险没有绝对的好坏，只有适合与否。

如果你还有具体问题，不妨留言一起聊聊。

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