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最近认真看了下友邦香港公布的 2025 年上半年财务报告。
很多人看到这些内容的第一反应是：
“这些数据看不懂，和我有什么关系？”
但事实上，这份报告里几乎每一个核心数字，都直接关系到你：
未来能不能稳稳拿到钱
分红有没有持续性
公司会不会为了短期利益乱投资
长期保单是否值得持有
今天这篇文章，主要也是目前我的客户基本集中在友邦，那我也本着负责任的心态，要认真的反馈给客户们这份数据
所以这里只做一件事——
把友邦这份“专业财报”，翻译成普通保险客户真正关心的东西。
一、先说结论：这是一份“偏长期主义”的成绩单
在开始拆数据前，先说一个整体感受：
这不是一份“短期冲业绩”的报告
而是一份明显在为 10–20 年后负责的报表
这一点，对买储蓄险 / 教育金 / 养老金 / 终身寿险的人来说，非常重要。
二、公司现在赚不赚钱？——不是最重要，但要看
报告里的数据是：
上半年净经营利润约 36 亿美元
同比增长 12%
那么总结来说就是：
友邦不是靠“卖情怀”，
而是一个持续盈利、现金流充足的保险公司。
对我们来说，这个点是非常重要的：
不赚钱的公司，分红一定不稳定
现金流紧张的公司，更容易调低非保证利益
我们买的是长期保单，不是一年期产品，
公司能不能长期赚钱，是底层安全垫。
三、比“赚了多少钱”更重要的一个指标：它是怎么赚钱的？
投资分布：
看保险公司，最重要的不是利润，而是“新业务质量”。
报告里一个核心指标：
新业务价值（VONB）同比增长 14%
听起来很抽象，我们直接翻译：
友邦卖出去的新保单，不是“薄利冲量”，
而是每一张新单，本身就有更高的长期价值。
这意味着什么？
公司不是靠“低价拉客”
不是靠“高演示吸引人”
而是在严格控制承诺与实际能力的匹配
对老客户来说，这是一个非常好的信号：
公司不需要用未来的钱，去补现在的坑。
四、一个很少有人讲，但非常关键的指标：ROEV
报告里有一句话：
年化内含价值回报率约 17.8%
我们不讲这个词的定义，只讲结论。
你可以把它理解为： 公司用“已经存在的资产”，持续创造价值的能力
换句话说：
不是靠不停卖新单
不是靠不断加大风险投资
而是现有资产本身就在稳定增值
这对谁最重要？
✔ 已经买了保单的人
✔ 未来打算长期持有的人
因为你的：
本质上，都来自这里。
五、分红从哪里来？有没有“硬底子”？
很多客户问我一句话：
“分红是不是公司说了算？”
答案是：
不是完全说了算，但取决于“有没有底气”。
报告里有一个指标：
自由盈余生成（UFSG）同比增长 10%
翻译成人话就是：
公司在满足所有监管要求、赔付责任之后，
还能多出来的钱，在稳定增长。
这些钱，用来干嘛？
当一家保险公司：
它就没那么大的动力去“砍分红”。
六、很多人忽略但我最喜欢看的：资本充足率
报告里披露：
股东资本充足率约 219%
这是什么意思？
监管要求是 100% 左右，
友邦是 2 倍以上。
翻译一下：
即使遇到市场波动
即使发生大规模理赔
即使投资回报短期不理想
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