香港保险被允许投资「加密货币」

RafaelIdorb

2025年12月，香港保险监管机构推出重大改革方案，计划准许保险公司将加密货币纳入投资范围，并配套设立稳定币发牌机制。根据该方案，保险公司须为相关加密资产配置百分之百的风险资本，即每投入一美元即需持有等额资本作为保障。与此同时，监管机构还将对稳定币实施差别化监管——若发行方受香港规管，其资本要求将参考所锚定的法币而定。

这一举措使香港成为亚洲首个在保险监管体系内明确涵盖加密资产的金融市场，也意味着全球保险业进入以制度化为特征的加密资产新阶段。值得关注的是，此项提案推出之时，香港正面临预算赤字压力，政府希望借助私人资本推动发展，特别是对接内地的北部都会区等大型建设项目。



“加密货币”将正式参与香港保单

监管动向显示，加密资产将有望正式进入香港保险公司的投资组合。2025年12月22日，据彭博社报道，香港保险业监管局正着手修订相关规则，首次开放保险公司投资于加密货币及数字金融基础设施。百分之百的风险资本要求实质上为投资规模设置了审慎上限，避免保险资金过度卷入加密市场波动。而对受监管稳定币参照法币信用框架处理，则反映出分类管理的监管思路。



此外，政策亦体现出引导资本支持实体经济的导向。投资于香港、内地或在港上市基础设施项目的保险公司将获得资本优惠，这显示出监管机构在鼓励金融创新的同时，亦注重资金向实体领域引流。

新规预计于2026年2月至4月公开咨询，后续提交立法会审议。若获通过，香港将成为亚洲首个明确允许保险公司投资加密货币、稳定币与数字基础设施的司法辖区。

稳定币将改变港险行业规则

稳定币制度预计将深远影响香港保险业的运营模式。此次政策调整并非孤立事件，而是香港构建数字金融中心的系统性步骤之一。此前，香港已于2025年8月落地稳定币监管框架，并预计在2026年初发出首批牌照。



这一变化可能重塑跨境支付流程，进而影响保险业务——尤其是在跨境保单的保费缴纳、理赔结算以及现金价值管理等方面：

跨境保险业务有望率先突破。客户可使用稳定币支付保费，降低传统跨境汇款的手续费与汇率风险；理赔时保险公司亦可直接以稳定币付款，提升效率。

保单现金价值管理将更灵活。借助区块链技术，现金价值可转换为稳定币，客户可部分提取而无需退保，提升资产流动性。

保险公司的资产配置得以拓宽。在低利率环境下，加密资产可能带来更高收益潜力，有助于改善保险公司偿付能力，并可能最终反馈为保单分红的提升。

香港模式的前瞻与独特性

在全球范围内，香港这一政策兼具前瞻性与独特性。相比欧盟保险监管机构在2025年3月提出的类似方案，香港的特色在于将加密资产投资与基础设施激励相结合，形成“监管审慎＋资本引导”的双轨模式。尤其是通过资本优惠吸引资金投向北部都会区等项目，反映出政府借助私人资本推进长远发展的策略。

国际保险机构对加密资产的关注度正在上升。例如，德国安联集团于去年11月参与了某比特币相关企业的可转换债券发行。香港此时推出清晰规则，有助于本地保险公司在行业趋势中把握主动。

然而，新规在实施中仍面临挑战。百分之百的风险资本要求虽控制风险，却也可能抑制投资意愿，尤其在市场波动期间，较高的资本成本可能削弱投资吸引力。不同规模的保险公司承受能力不一，资本雄厚者或可将其作为资产配置选项，中小型公司则可能因门槛而却步。此外，有市场意见认为合资格基础设施项目的范围可进一步扩大，预计这一问题将在公众咨询期间被探讨。



随着2026年初首批稳定币牌照落地，保险资金进入加密领域的渠道将进一步畅通。香港金管局此前发布的“金融科技2030”战略亦提及资产代币化等方向，显示出本地金融体系向数字化转型的整体布局。

从更宏观的视角看，香港正在传统金融与数字创新之间构建桥梁。此次保险投资规则的调整，不仅是单一政策更新，更是香港作为国际金融中心应对数字经济时代的关键尝试。

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