短看收益,长看配置:香港保险在离岸资产中的真正角色

KevinUnani

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“香港保险能拿6-7%高收益，比银行理财香多了”

“人民币贬值，买港险就能轻松换汇对冲”

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类似的消息在财富管理圈并不少见，也让不少人对香港保险产生了认知偏差，将其等同于高收益理财或换汇神器。

事实上，剥离这些营销包装，香港保险的核心价值并非短期理财增值，而是作为离岸美元资产的长期布局工具。它的优势不在于“高收益”的噱头，而在于超越基础保障的跨境资产配置属性。


跳出“高收益”“换汇”误区，正视港险核心定位



市场对香港保险的认知偏差，多源于对其收益属性和货币功能的简化解读。从收益来看，部分产品宣传的6-7%内部收益率（IRR），核心是“保证收益+非保证分红”的组合模式，其中非保证分红占比90%以上，属于基于市场环境的演示值，并非刚性承诺。这种收益结构的设计初衷，是通过长期复利实现资产稳健增值，而非追求短期高收益。

香港保监局披露的数据显示，过去十年多数储蓄险的实际分红实现率稳定在80%-95%之间，若以宣传的7%演示收益计算，实际到手收益大概率在5.5%-6%区间，这种长期稳健的收益表现，更契合资产保值增值的长期目标。需要明确的是，港险的保证收益部分通常为1-2%年化，这部分收益的核心价值是锁定长期基础收益，为资产组合提供稳定锚点，而非与短期理财比拼收益高低。

在货币配置层面，香港保险的多币种选择（主流支持美元、港元、欧元等7-9种货币），核心价值是为跨境需求人群提供灵活的资产适配工具，而非“避规换汇”通道。货币转换过程中虽存在0.8%-1.5%的费用，且汇率波动可能影响短期收益，但从长期视角看，多币种配置能有效分散单一货币体系风险。例如，2021年用200万人民币（约31.7万美元）购买的美元计价港险，2024年账面增长至36.4万美元，尽管受汇率波动影响扣除转换费后年化收益为3.1%，但这份美元资产仍为持有人对冲了长期货币波动风险，契合跨境资金规划需求。

从监管层面看，2025年7月香港施行的《稳定币监管条例》及内地持续收紧的非正规换汇监管，核心是规范跨境资金流动，保护合法合规的投保行为。对于投资者而言，只需通过正规渠道完成换汇与投保流程，即可享受两地监管框架下的权益保障，这也进一步凸显了港险作为正规跨境资产配置工具的属性。
核心价值：超越保障的离岸美元资产布局属性

剥离营销层面的片面解读，香港保险的核心价值在于融合“保障功能”与“跨境资产配置能力”，其四大核心优势——离岸属性、法律保障、复利效应与利率锁定，精准匹配了长期资产规划的核心需求，这也是其区别于普通理财工具的关键所在。
优势一：离岸属性+美元计价，构建全球资产“安全池”

香港作为国际金融中心，其保险产品天然具备离岸资产属性，且主流产品以美元计价，这是港险最核心的价值锚点。在全球资产配置范式重构的背景下，美元作为全球主要储备货币，其资产能有效分散单一货币体系的风险，尤其适合对冲本币波动风险。

更重要的是，香港保险依托国际金融中心优势，实现了全球化多元资产配置。与内地保险以固收类资产为主的配置策略不同，香港保险产品权益类资产占比普遍达70%-75%，覆盖全球28个主要证券市场的股票、债券、房地产基金等多元资产，让投资者无需复杂操作，即可通过一份保单参与全球经济增长红利。香港保监局数据显示，2024年境外投资者在港保险资产规模同比增长18.7%，这一数据充分印证了其作为跨境资产配置重要载体的市场认可度。
优势二：普通法框架下的法律契约，保障权益确定性

香港是独立的普通法司法管辖区，保险行业受《保险公司条例》《受托人条例》等完善法律体系监管，形成了与国际接轨的监管框架。投保人购买港险签订的合同适用香港法律，这种法律独立性为保单权益提供了法治化保障，让港险资产成为具备隔离属性的“安全资产池”。

香港保险业监管局（IA）作为核心监管机构，其职能是规范行业运作、维护市场稳定并保障保单持有人权益。完善的法律与监管体系，让保单的条款约定、权益归属、传承安排等都具备高度的确定性，这正是长期资产布局最核心的保障前提。需要说明的是，法律保障的是“契约合规性”，若存在健康告知不实等违约情形仍可能面临拒赔，这一规则并非港险特有，而是所有保险产品的通用准则，核心是维护契约公平性。
优势三：复利效应+利率锁定，对抗长期通胀与低利率

在低利率成为全球经济常态的背景下，香港保险的复利效应与利率锁定能力显得尤为重要。港险的储蓄型产品通常设计为长期持有模式，通过“保证收益+浮动分红”的组合，在长期持有中实现复利增值。

典型案例显示，0岁投保人每年投入10万美元、连续缴费5年的美元保单，第20年内部收益率（IRR）可达6.36%，第100年现金价值将突破4.5亿美元，这种长期复利效应能有效对抗通胀侵蚀。同时，港险的保证收益部分虽低，但相当于锁定了长期基础收益，在全球利率波动下行的环境中，这种“确定性收益锚点”能为资产组合提供稳定性。

值得注意的是，为遏制激进营销，香港保监局2025年发布新规，将美元保单演示收益率上限调整为6.5%，港元保单不超过6%。这一调整进一步引导市场理性看待收益，凸显了港险“长期稳健”的定位，而非追求短期高波动收益。
谁适合配置港险？长期规划意识是核心前提

从港险的核心优势不难判断，它并非大众型理财工具，而是精准匹配有长期资金规划需求的人群。结合市场特征与产品属性，真正适合配置港险的人群主要包括：

长期资金规划者：拥有20年以上不用的闲置资金，用于子女海外教育、退休养老等确定性长期目标；跨境需求人群：已有海外身份、长期旅居境外，或子女有海外留学、移民计划，资金需要跨境使用的人群；全球资产配置者：已构建基础资产组合，希望通过美元资产分散货币风险、参与全球市场的成熟投资者；财富传承需求者：希望通过保单的指定受益人、无限次变更被保险人、保单拆分等功能，实现财富跨代传承的高净值人群。

需要明确的是，港险的“长期属性”决定了它不适合短期套利、“炒保险”赚差价的需求，也不适合资金流动性要求高的人群。数据显示，2024年超过35%的内地投保人因资金压力提前退保，平均亏损达已交保费的42%，这一现象并非港险本身的缺陷，而是投资者未匹配自身需求盲目决策的结果。对于契合长期规划需求的人群而言，长期持有才能充分发挥港险的复利与跨境配置价值。


回归本质，港险是长期资产配置的“选项”而非“必选项”



厘清认知后不难发现，香港保险的本质是“具备保障功能的离岸美元资产长期布局工具”。它的价值不在于短期收益高低，而在于为有长期规划需求的人群，提供了一个兼具跨境属性、法律保障、复利增值的资产配置选项。

2025年首季数据显示，香港长期业务新造保单保费达934亿港元，同比上升43.1%，其中分红业务占非相连个人业务的90.7%（817亿港元），这一数据印证了市场对港险长期分红属性的认可，而非短期理财需求的驱动。

对于投资者而言，配置港险的核心前提是“认清本质、匹配需求”：跳出“高收益”“快速换汇”的片面认知，聚焦其跨境资产配置、长期复利增值、法律权益保障的核心价值，结合自身的长期资金规划、跨境需求、风险承受能力，将其纳入全球资产配置框架中综合考量，才能真正发挥其工具价值。
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